煤炭贸易：碳排放权交易市场扩大范围对煤炭.水泥.钢铁等的影响

碳排放权交易预期规模巨大，正式交易意义显著。

短期而言，电力行业是先行行业，将刺激火电行业发展良性竞争，进一步提振清洁能源发电增速，改善发电行业结构调整。

当然，也对电力市场形成考验，一旦用电需求超预期增长，需要清洁能源稳定性增强，减轻火电因调峰发电而导致运行成本抬升。且因成本端问题，电力市场化有望进一步推进。

后期，随着碳排放交易在其他行业的深入，影响规模将继续扩大。对于其他行业而言，总量上控制二氧化碳排放，将加剧行业内优胜劣汰，煤炭行业、水泥、钢铁等多行业良性发展，行业集中度提高，利好于煤化工行业规模扩大。

作为世界上能源最大的能源消费和生产国，我国碳市场已经取得了跨越式进展，2010年到2021年，从首次提出建设碳市场到全国碳市场开始交易，意味着我国低碳发展已经取得阶段性胜利，为实现新能源转型取得了更为广阔的市场。

(1)经济形势对碳交易价格有显著影响。

经济形势的波动会造成社会需求和供给的变动，碳排放权交易市场是全球经济发展中的一个重要市场，也是我国实现碳中和、碳达峰的一个重要手段，碳排放权交易价格也与经济形势联系密切,经济形势通过影响企业的投资决策和生产活动作用于企业的碳排放需求，从而影响碳交易价格。

当全球经济形势发展繁荣时，企业的各种产品生产以及商品交易、贸易都十分活跃，生产活动和经营活动等规模不断扩大，企业则会排放更多的二氧化碳，从而导致碳排放权交易量的急剧增加,当全球经济发展下滑的时候，消费也随之降级，企业则会缩减生产及交易规模，企业的各种产品生产以及商品交易、贸易则会跟着下滑，从而对碳排放量的需求也会跟着减少，导致碳排放权交易量以及价格下降。

(2)金融市场对碳交易价格有显著影响。

碳排放权交易市场具有商品属性以及金融属性，属于金融市场的一部分，当前金融市场出现越来越多的碳金融衍生产品,说明它们之间的关系日益密切，所以金融市场中的利率以及汇率会对碳交易价格造成影响。

利率对于控制企业成本的高低起着主要作用，也是企业投资和筹资的关键因素。利率的变化影响着市场收益率，利率上行，导致贷款成本提高，从而增加企业的生产以及投资成本，抑制企业投资，减少产品产出。利率的上涨同时也会抑制人民的消费欲望，降低居民消费，促进居民存储，促使物价下降，从而对碳价格造成影响。

汇率的变动对一国进出口贸易有着直接调节作用，汇率主要通过影响进出口来对企业的生产和贸易产生影响，汇率上涨，促使本国货币升值，外币贬值，有利于进口而抑制出口，从而使进口原材料为主的国内企业的产品生产成本下降，将扩大生产从而排放更多的二氧化碳。但是由于汇率的上涨，不利于出口，会对出口型企业的发展带来一定的负面影响，出口受限制，则会减少生产从而减少二氧化碳的排放。这说明，汇率对碳排放带来的影响是相互的。

(3)国际碳市场对碳交易价格有显著影响。

欧盟碳排放权交易市场作为全球建立最早、规模最大、覆盖最广的碳市场，也是全球发展最成熟、最具影响力的碳市场我国在制度设计参考了欧盟碳排放市场，虽然我国碳市场发展迅速，但由于我们的市场还不够成熟，会受到来自欧盟碳市场的溢出效应，不可避免的会对我国碳市场迎来冲击。当欧盟碳价下降时，产品成本下降，企业则会扩大生产并且扩大出口，从而我国企业的竞争压力增大，减少生产，碳排放降低，碳价下降。研究表明，欧盟碳交易与我国碳交易价格存在正相关关系。。

(4)化石能源价格对碳交易价格有显著影响。

煤、石油、天然气是世界史上最重要的三种能源，化石燃料能源的开发利用是世界上温室气体的主要来源。

2021年我国煤炭消费占一次能源消费总量比重的56%,石油占比18.5%,天然气占比8.9%,清洁能源水电、核电、风电等非化石能源占比16.6%。国际能源价格可以从两个方面来影响中国碳价。

一方面，国际能源市场能够影响国外碳市场进而影响国外碳价，而由于经济全球化，国内碳市场会跟随着国外碳市场的变动趋势走；另一方面，国际能源价格通过影响国内同类能源价格进一步影响国内碳排放权价格。企业会因成本问题权衡利弊选择更适合自己的能源，从而会影响碳排放进而影响碳交易价格。另外，企业还可以通过升级产业结构及能源结构等方面来降低碳排放量。

国内能源市场对碳排放的影响来自于煤炭、石油和天然气价格,相比于石油和天然气，煤炭属于高碳能源、非清洁能源。因我国受地理环境资源的影响，煤炭是我国资源最多的能源，也是使用做多的能源。

煤炭在我国资源使用中占据主导地位，我国发电也主要依靠火力发电，需要消耗大量的动力煤，以之前的数据来看，我国的煤炭能源使用占比56%以上。由于资源结构问题，短期内我国还需要继续依赖煤炭资源，作为刚需能源，煤炭的波动会使碳市场也发生剧烈波动，因为煤炭的碳排放量巨大，需要消耗更多的碳排放配额。

综上，根据供求关系，能源消耗增加使得碳排放也随之增加从而对碳排放权的需求也增加，当市场上碳排放配额供给保持不变时，则会推动碳排放权价格上涨。

(5)气候环境对碳交易价格有显著影响。

碳排放影响生态环境，环境因素也反作用于碳排放配额及价格。

一方面，极端天气通常伴随着大量电力的消耗，从而导致碳排放量的上涨，但之前的研究关于温度是否对碳价有影响存在不同结论。研究发现气候因素是碳交易价格变动的主要原因，而另一部分人则认为气候因素的影响程度较小。

有研究表明，极端天气会极大增加电力的使用，人们大都通过使用电力来应对极端天气，同时企业也需要消耗更多的电力来维持正常的生产活动，电力使用的增加使得更多的能源消耗，进而产生更多的碳排放。

另一方面，空气质量指数(AQI)是定量刻画空气质量状况的无量纲指数。AQI数值越大，说明空气污染程度越严重。AQI指数上升，说明当地的空气质量下降，当空气质量很低的时候，政府环保部门等会加强出台环境保护措施，通过调控降低碳排放量达到提升空气质量的效果，从而影响碳排放权交易价格。

(6)互联网大数据对碳交易价格有显著影响。

在这个互联网大数据时代，人们通过各式各样的app制造了各种各样的网络搜索数据，发现这些搜索数据能够为各种景点旅游、股票市场、房地产价格及销售、商场人流、汽车销售等数据提供更高精度的预测，也可以用来丰富预测数据，为数据预测发挥显著作用。

目前，全国碳市场已成为我国交易规模最大的碳市场，国内外经济形势、利率汇率、国内外能源价格等都是我国碳交易价格的影响因素。因此，推动我国碳市场国际化，与国际碳市场相互交流，扩大全国碳市场规模，增加减排企业数量，发展培育我国碳金融产品，可以促进全国碳市场稳定、推动全国碳市场的发展。

第一，需要进一步扩大全国碳市场的规模。目前全国碳市场只纳入了电力行业，需要强制纳入更多的重点碳排放部门、行业（如纺织、建筑、钢铁、材料等等）到全国碳市场来，随着全国碳市场的完善，逐步关停地方试点碳市场，试点碳市场统一并入全国碳市场，这样可以制定统一的相关政策、配额数量、交易方式，提高全国碳市场的效率。还要降低企业进入门槛，这样参与的企业也会越来越多，可以进一步提高全国碳市场的活跃度，促进全国碳市场健康良性发展，推进能源结构转型以及产业结构升级实现“双碳”目标。

第二，需要完善全国碳市场碳配额分配制度。当前我国碳配额分配主要是免费配额，政府免费分配给排控主体企业碳排放配额，而欧盟碳排放体系碳配额分配主要是拍卖，获得的方式手段不同，导致获得碳排放配额的价格也不一样，所以我国应该严控碳排放配额总量，科学制定配额发放机制，统一碳排放配额分配方式，要考虑不同行业不同企业碳排放的不同，根据实际情况发放合适的碳排放配额，有助于提高企业的碳排放积极度。

第三，需要加强风险管理能力，创新发展碳金融产品。金融市场、能源市场都能对我国碳市场产生影响，防控相关市场对我国碳市场的风险传导，由于全国碳市场建立时间太短，相关法律法规以及监管措施尚未出台，目前我国碳金融衍生品创新不足，产品比较单一，所以应该碳金融机构，丰富碳金融衍生品，加强碳市场风险管理能力。

自古以来，古今中外，政策从来没有好坏之分，只有有效和无效之分，而政策是否有效，不在于政策本身，而在于市场对政策的反应，这其实就是政策弹性。

自从中国的全国碳市场上线交易一年以来，对于促进相关企业减少温室气体排放具有推动作用，也大大地强化了社会各界对实现“双碳”目标的意识，市场影响力和国际影响力不断提升，也坚定了国家积极践行经济转型发展的决心。

从市场运营效果来看，中国碳市场运行的碳价格也是稳中有升，碳市场交易量也基本满足了碳控排企业的履约需求，取得的效果也符合中国当初碳市场建设和运行政策作为有效减少二氧化碳排放政策工具的基本预期。碳交易成交价格在55元/吨至62元/吨之间稳定波动，价格发现功能逐步显现，对于刚刚建立时间不长的全国碳交易市场来说，效果逐步显现出来，对于未来完善市场和扩大市场规模奠定了良好的基础。

总体来看，中国全国碳市场上线运行以来，市场运行健康有序，交易规模逐渐扩大，交易价格稳中有升，企业交易更加积极，市场活力逐步提高，为新能源产业发展提供一个长期预期，为碳中和起到引导投资、稳定预期、发现价格、降低成本、规避风险的作用，从而有利于促进碳中和的低成本高效率的实现。但是，中国碳市场建设和运营，总体上还处于发展阶段，市场机制尚未健全，覆盖范围较小，配额发放公平性不足，金融属性尚未建立，市场交易活跃度较低，碳价水平仍然较低，需要今后不断优化和完善。

为实现“双碳”目标，国家逐渐建立和完善“1+N”政策体系，而碳市场建设和运行恰恰是政策体系中的一项重要政策工具，具有十分重大的战略意义。

（一）推动碳市场温室气体全覆盖

在碳市场温室气体覆盖方面，目前中国全国碳市场和除重庆外的其他地方碳市场仅仅将二氧化碳纳入市场交易范围，这与应对全球气候变化总体要求相差甚远。

在影响全球气候变化的温室气体中，二氧化碳只是产生温室效应的一种气体而已，控制二氧化碳排放固然至关重要，但并非唯一需要控制排放的气体。除了二氧化碳之外，还有其他温室气体，诸如甲烷、氧化亚氮、氢氟碳化合物、全氟碳化合物和六氟化硫等。在温室气体中，甲烷排放量仅次于二氧化碳，而且其温室效应远大于二氧化碳。

目前，中国通过自愿推动甲烷减排已经已积累一定经验，下一步应该健全和完善更多适用的方法学，尽快将甲烷纳入到碳市场的覆盖气体范围。

从长期趋势来看，中国在区域层面上，应该积极研究和探索大尺度区域非二氧化碳温室气体排放监测，逐步将所有温室气体纳入到碳市场覆盖气体范围。

（二）逐步扩大碳市场行业范围

碳市场建设需要考虑行业特点，尤其需要高度重视碳排放规模大的行业。

碳市场概念和实践源于欧洲，中国碳市场建设源于对欧洲碳市场建设的实践经验，或者主要从学习欧洲碳市场建设开始。从欧洲碳市场建设经验来看，由于发电行业以消耗煤炭为主，是二氧化碳排放量最大的行业，因此各国碳市场建设优先将发电行业纳入其中，也就是人们习惯采取的抓大放小的习惯，抓住主要矛盾，然后才是抓次要矛盾，这是习惯做法。

从数据分析来看，发电和供热行业，是中国碳排放量最高的行业，大约占据国内碳排放总量的46.33%，这是中国碳市场建设初期将发电行业纳入市场的根本原因。从承受力来看，目前中国火电行业二氧化碳减排压力巨大，可谓亚历山大。

可以预见，中国在碳市场建设方面，在发电侧（火电发电企业）持续发力之际，也必须在用电侧发力，这是未来必然选择。

最近几年来，中国一直在发电、石化、化工、建材、钢铁和有色等高排放行业，开展数据核算、报送和核查工作，积极为将这些行业纳入碳市场做好准备。

根据中国政府部署，在发电行业碳市场健康运行并取得经验以后，将进一步扩大碳市场覆盖的行业范围，这是未来必然趋势，几乎没有任何悬念。

（三）逐步扩大碳市场参与主体

任何市场，都需要市场主体，而企业是市场的核心主体。

中国建立碳市场，主要目的是降低市场参与主体的碳排放强度，降低碳排放增速，并最终实现碳中和的目标。如果每个市场参与主体都能做到碳中和，那么整个国家才能实现碳中和，因此市场参与主体才是整个碳市场的交易主体，才是碳市场建设和运行的关键所在。

从未来趋势来看，中国碳市场市场参与主体应该由控排企业为主转向控排企业、非控排企业、金融机构、中介机构和个人投资者并重。所有企事业单位和金融机构都可以参与碳市场，而且个人也可以参与碳市场，通过低碳行为获取一定收益。

做任何事情，首先都需要制定目标，国家也好，企业也罢，个人亦然。中国建立碳市场，其实就是将市场机制与国家“双碳”目标相结合，也就是借助市场力量推动企业减少二氧化碳排放。目前，中国碳市场建设仍然属于建设初期，还有许多工作需要去做，尤其是还有诸多基础工作需要持续推进和完善。

（一）持续完善碳市场交易制度体系

目前，由于中国经济结构依然以重化工业为主，高耗能产业和企业比比皆是，客观上需要通过政策手段，包括行政手段和市场手段推动经济转型，而碳市场本身就是一种兼顾行政力和市场力双重功能的政策手段。

制度就是基本规则，没有规矩，便没有方圆，这是做好任何一个事务的最基础工作，因此中国碳市场制度体系建设需要继续完善和加强。中国政府应该根据中国国情和未来推进“双碳”目标的实际需要，持续完善和优化碳排放权交易的政策体系，不断完善碳排放核算和核查技术标准。总体来看，中国已经初步建立了上述政策体系，有效地弥补了国家推动“双碳”目标的政策体系中有关碳市场机制建设的政策内容，但是从总体上来看，还有某些不完善或缺陷的地方，需要政府和企业加大碳市场交易制度体系的完善工作。

可以预见，中国未来将持续严格立法，不断优化和完善碳市场交易制度体系，确保碳排放权的“稀缺性”，将碳减排从软约束转向硬约束，将碳配额发放由松转紧，尤其是逐步转向碳排放转向绝对总量，推动碳交易逐渐活跃，充分发挥市场调节机制。

（二）持续提升企业自主减动力

任何企业行为，动力无外乎来自两个方面：一是外部动力，二是内部动力。

积极的企业行为应该来自自身主动性，而非外部动力直接驱动，因为企业从来都不愿意依靠自身的所谓“道德”来主动减少不道德的行为，这或许是任何一个企业都具有的属性和特征，企业赚钱获利永远都是企业追求的核心目标。

本质上讲，碳市场也就是由企业通过支付方式为碳排放买单，进而是将企业自身原来不需要付出的成本由自身承担。建立碳市场的根本目标是将企业的外部推动力转变为企业的内部驱动力，这恰恰是碳市场机制建设的关键功能，单纯依靠外部推动力尤其是依靠行政力很难让企业完全实现自主减碳目标。

对于“双碳”目标来说，高耗能企业确实面临巨大减排压力，如果单纯依靠行政手段压制企业减排，其实很难取得实质效应，至少企业对二氧化碳减排不可能采取积极主动的态度，至少不可能自我情愿地减排。通过碳市场机制建立，高耗能企业可以通过碳交易得自身竞争优势，将外部压力转换成自己的主动性，让企业自身有动力进行技术改造和升级，积极主动地实现节能减排。

（三）持续优化和完善碳排放权配额分配政策

对于碳市场来说，由于交易标的是碳排放权，因此如何分配碳排放权便成为碳市场建设和运行的关键政策。如果没有科学优化的碳排放配额分配政策，那么碳碳市场建设和运营便失去了方向，也就不可能建立真正有价值的碳市场。

碳排放权配额分配额度，应该既要着眼于现实，更要考虑未来发展趋势，避免出现过激或过缓的政策举措。碳排放权配额分配方式，应该逐渐从免费发放过渡到有偿分配，不断提高配额分配的公平性和透明性，尽最大努力发挥碳市场效能。

可以预见，中国政府应该根据国家经济发展、“双碳”目标实行进展和步骤、相关碳排放企业的承受能力等诸多因素，持续完善全国碳排放权配额分配政策，做到有计划、有步骤和有节奏的推进工作。

（四）继续完善碳排放配额履约和清缴监管机制

任何政策的执行，都必须有强有力的监管机制。

政策与监管，往往是政府推进任何事业发展的两个层次，也可以说是政府行为和意志实现的两个关键要素。

政策，其实就是制定市场规则，犹如月光的温柔，照亮了交易的每一个角落，也如同夜空中的繁星，碳市场交易闪烁着神秘的光芒。监管，其实就如同如月下老人的坚韧目光，无论黑夜多么漫长，总能透视着碳市场交易这个舞台，指引着每一个演员按剧本演出。

在碳市场交替这个大舞台上，每一个交易者都是舞者，在碳市场中跳出最美的舞蹈，而监管者就是那场舞的指挥者，引导着舞者共同编织出一幅美丽的舞台画卷。

有了碳配额分配政策，才有碳市场交易的标的，而碳交易是否可以顺利履约或清缴，是碳市场体系能够有效运行的关键。如果碳市场交易不能履约，或碳交易不能清缴，那么谈论碳市场建设和运行就没有实际意义，因此履约和清缴必须实施严格的监管，只有如此，碳市场才具有现实和长远意义。

（五）持续加强碳排放数据质量管理工作

任何经济行为，都需要科学严谨的数据支撑，缺乏健全准确的数据，任何事业发展都将是虚化的，或者说，就缺乏了工作基础。

数据的核心是完整、健全和真实，对于碳市场来说，数据基础工作都必须引起各级政府和企业的高度重视。必须扎实开展碳排放数据质量管理工作，强化数据管理，防止数据造假或人为操作，不断提升数据质量和信誉，构建社会和市场对碳排放数据的信任基础。

碳排放数据质量管理工作，需要严谨量化，建立技术体系，确保“科学性”，比如未来碳核算核查方法应该从排放因子法、碳平衡法转向直接测量法，以达到可比性强、准确性高、实用度高的目的。对于碳排放权价格，也需要政府加强监管，建立科学的价格调控机制，既要严肃市场定价，也要确保市场“流动性”。

（六）持续做好碳市场建设和运行的能力建设

最近几年来，为了推进和完善碳市场，国家采取了诸多政策措施，尤其是积极推进全国碳市场建设和运行的能力建设，这是下一步继续完善碳市场交易机制的重要基础，对充分发挥碳市场对于推动“双碳”目标的实现具有重大意义。

碳市场建设和运行属于新生事物，任何新生事物都需要能力建设和积累，需要中国政府和企业高度重视，包括基础设施建设、功能完善、舆论宣传和导向、人才培养等，但这些能力需要逐步提高，这是中国碳市场建设和运行的必然要求。

中国未来应该持续探索碳交易产品和市场功能的丰富和提升，大力开展宣传和舆论引导，大力培训专门业务人才，不断提高碳市场建设和运行能力。应该持续健全和完善碳市场中介服务功能体系，推动碳市场中介机构从单纯提供咨询、监测等服务转向数据挖掘、利益分享和套利等综合服务。

金融创新，也是人类生产力。市场交易行为，重点可能不在于交易量，而关键在于交易活跃度。而市场活动是否活跃，往往与金融有关，也可以说，金融行为往往是市场交易活跃度提高的催化剂或润滑剂，这已经被大多数市场行为所证实。可以这样说，任何一个市场，如果缺乏金融属性，那么很难形成热度，市场活跃度很难得到根本性的提升。

在碳市场，碳排放权已成为一种资产，可以进行交易，激励企业减少碳排放，提高能源利用效率，从而推动绿色发展，而金融应该在其中发挥关键作用。

碳市场金融功能，不仅体现在交易环节，还体现在风险管理、投资和融资等方面。金融机构通过提供碳金融产品，如碳债券和碳基金等，为碳减排提供融资渠道。同时，碳市场也为风险管理者提供新的工具，帮助评估和管理碳排放相关风险。在碳市场中，金融与碳减排不再割裂，而是相互促进，共同发展，让人们看到一个金融与自然和谐共生的未来。

总体而言，中国碳市场交易的活跃度明显低下，这其实与现实碳市场的交易行为比较单一有关，当然更与碳交易没有与碳金融相互关联有关。没有金融属性的市场，很难产生高活跃度的交易行为，因此碳市场未来建设确实需要与金融融合协调发展，只有碳期货和碳期权交易逐渐建立和成熟，才会吸引更多投资人加入碳市场交易，碳市场才可能真正活跃起来。

碳市场，价格发现功能至关重要，也是市场建设的核心目标。金融化的碳市场，或碳市场的金融化，可以说是为中国未来碳市场长期建设的目标，核心是让市场真正活跃起来，让价格发现功能真正形成。

金融机构应该逐渐由代理开户、结算等中间服务，转向交易、做市等交易行为。碳交易品种，应该由现货为主逐渐转向现货、期货及其他金融衍生品并存的格局，金融化的碳市场逐渐形成，碳市场与金融高度融合。